莱曼兄弟-雷曼兄弟

任何一个投行，债务达到亿美元，都会破产的。

莱曼兄弟    申请破产时间年    申请破产前资产亿美元

莱曼兄弟公司申请破产是有史以来最大的破产事件。由于次贷危机这家美国第4大投资银行不得不在年9月15日提交破产申请。据网站介绍在申请破产以前莱曼兄弟公司的资产是年以后第二大破产公司资产总额的6到7倍。

雷曼兄弟破产的直接原因是次贷危机导致其所持有的金融产品成为坏账，是因为

它在次贷产品上赌得太多了。除了赌次贷产品，雷曼还赌信贷违约掉期。「信贷

违约掉期」的英文是，简称「CDS」，是一种转移定息产品

信贷风险的掉期安排，雷曼在CDS上涉及的金额高达亿美元。

资本市场本就是豪赌，雷曼更是豪赌。资本市场是所谓杠杆融资，也就是有少量

自有资金然后成倍借钱。华尔街的平均「杠杆」比例是145倍。

瑞士信贷结构性金融产品交易部主任表示，「美林银行及雷曼兄弟等大

型投资银行之所以纷纷在瞬间倒下，本质上是因为他们投资了大量的与次级债有

关的证券产品，而且这些产品的投资原则一般都有大比例的投资杠杆，即这些产

品的投资收益与亏损都是被大比例放大的——赚就会赚得更大，亏也会亏得更多

。这个时候已没有什麼大银行与小银行的实力区别。现在哪家银行能在这场金融

危机中生存下来，取决於他们与次级债有关的金融产品的距离。」

雷曼兄弟在次贷危机爆发前，持有大量的次级债金融产品（包括MBS和CDO），以

及其他较低等级的住房抵押贷款金融产品。次贷危机爆发后，由於次级抵押贷款

违约率上升，造成次级债金融产品的信用评级和市场价值直线下降。随著信用风

险从次级抵押贷款继续向外扩展，则较低等级的住房抵押贷款金融产品的信用评

级和市场价值也开始大幅下滑。持有的产品都出现了问题，到了病入膏肓的时候

，政府想救也难了。

雷曼兄弟公司宣布破产两天后，后续影响仍在继续扩大。昨天，中国银行、中国工商银行、招商银行等至少3家中资行承认涉足相关资产接近3亿美元。

中投公司获悉相关传言

雷曼兄弟出事后，最受的中资公司自然是我国外汇储备“出海”的主体——中国投资公司。由于该公司持有亿美元的巨额筹码，前期对黑石等公司的投资又广受诟病，所以有人猜测中投公司可能也投资了雷曼的债券等资产。

记者昨天针对此传言致电中投公司，该公司负责媒体宣传的工作人员回应：“我们已经向公司反映了这种传言，但是到现在为止没有收到任何回复。我这里没有任何关于中投购买了雷曼兄弟公司债券的信息。”

中资银行称“风险可控”

招商银行昨天公告称，该行持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计万美元，其中高级债券万美元，次级债券万美元。另外，招行于年11月推出的一款“雷曼兄弟农产品指数表现联动本币产品”也难逃此次厄运。在距离产品到期仅有两个月的时候，雷曼兄弟的破产让该产品的未来走势变得不明朗。

另据新华社昨晚的消息，中国银行持有雷曼兄弟控股及其子公司发行的债券万美元，占中行总资产的001，占其净资产的019；工行目前持有美国雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券余额亿美元，占工行资产总额万分之一。光这3家中资行累加，牵扯其中的资产总量就接近3亿美元。

同时，消息人士透露，中国建设银行也持有“不少”雷曼债券，其数量高于目前已经披露相关信息的中资银行。记者昨日就此问题向建行总行相关部门证实，未得到正式答复。“雷曼兄弟的破产事件对我行投资组合的影响有限，风险可控。”交通银行相关人士昨天并未否认本行与雷曼兄弟的破产毫无牵连，但并未透露具体的损失内容。

深圳发展银行相关人士表示，该行没有持雷曼兄弟的公司债，所发售的理财产品也与雷曼无关联。记者昨天多次联系，但未获得其他中资行的正面回应。

简介：北京莱曼兄弟科技成立于年04月21日，主要经营范围为技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、技术推广等。

法定代表人：高春春

注册资本：200万人民币

联系方式：

地址：北京市海淀区清河安宁庄东路18号4号楼117室

首先，雷曼兄弟破产的直接原因是次贷的坏账，这是技术层面的原因。

其次，其他公司“各顾各”的“见死不救”。美国时间周六晚（9月14日）已拟成一份草案，建议由华尔街各大行共出资300亿美元折合约亿港元，组成所谓「坏帐银行」，收购雷曼的问题楼按资产，即每间大行要出资约30亿美元234亿港元。此举可清理掉雷曼的「坏资产」，令其余下「好资产」可顺利出售。可是，潜在买家美国银行及巴克莱一直坚持，只肯收购雷曼的好资产。美国政府希望由各华尔街大行出资承担雷曼的问题楼按资产。

华尔街大行的高层对此方案不满意说︰「为什么要我们出钱，让巴克莱和美国银行可以买一家清掉坏资产的银行？」结果大家陷入“各顾各”的状态。

第三，美国政府也不救。美国财长保尔森曾表明并不愿意动用政府资金拯救雷曼，为什么呢？原因在于，如果危机真的继续深化，美国政府的援救将会应接不暇。所以，现在不敢轻举妄动，也表现了信心不足的问题。